Triển vọng sáng trong năm 2018

Kỳ vọng mức giá cao

Sau khi kết thúc đại tu, Nhà máy Điện Nhơn Trạch 2 vận hành thương mại ổn định với tổng công suất phát điện của các tổ máy tăng thêm khoảng 24MW so với trước khi đại tu. Riêng trong tháng 10, NT2 đã đạt sản lượng 483 triệu kWh, gấp 2,6 lần kế hoạch đề ra, doanh thu 700 tỉ đồng, lợi nhuận khoảng 120 tỉ đồng.

Thực hiện chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ và Bộ Công Thương về việc tăng cường sử dụng khí đốt để sản xuất điện, NT2 dự kiến sẽ vận hành hết công suất (chạy tải nền) liên tục trong ít nhất 3 tháng cuối năm 2017.

Đại tu Nhà máy Điện Nhơn Trạch 2

Bên cạnh đó, nền kinh tế đang tăng trưởng trở lại, nhu cầu sử dụng điện những năm tới được dự báo ở mức cao; NT2 sở hữu và vận hành Nhà máy Điện Nhơn Trạch 2 là nhà máy nhiệt điện khí lớn của ngành Dầu khí, công suất 750MW, cung cấp cho hệ thống điện quốc gia sản lượng điện lớn, trung bình 4,5 tỉ kWh/năm, lại nằm trong trung tâm vùng kinh tế trọng điểm phía Nam, nơi nhu cầu sử dụng điện luôn đạt mức cao nhất là những điều kiện thuận lợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh của NT2 trong những năm tiếp theo.

Theo đánh giá của Công ty CP Chứng khoán Bản Việt (VCSC), các nhà đầu tư đánh giá cao triển vọng của NT2 trong quý IV/2017 và trong năm 2018, bởi nhà máy điện của NT2 đã sẵn sàng tăng sản lượng sau đợt bảo trì lớn, các thiết bị máy móc của nhà máy được thay thế, bảo dưỡng, hiệu suất, công suất tăng lên. Ngoài ra, công suất điện cả nước dự kiến chỉ tăng 4-7%/năm trong các năm tới, thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng tiêu thụ điện dự kiến 10%/năm. VCSC đưa ra mức giá mục tiêu trong năm 2017 của NT2 là 32.600 đồng/cổ phiếu.

Còn Công ty CP Chứng khoán Dầu khí (PSI) dự báo khả quan hơn với vùng giá kỳ vọng đến cuối 2017 của NT2 là 36.000 đồng/cổ phiếu; tăng trưởng kỳ vọng năm 2018 là 15%.

Cổ tức hấp dẫn

NT2 luôn trả cổ tức ở mức cao, trung bình giai đoạn 2015-2017 đạt khoảng 37,6%/năm. Do đó, bên cạnh hiệu quả hoạt động tốt thì chính sách cổ tức là điểm nhấn hấp dẫn của NT2, nhất là đối với các nhà đầu tư tổ chức.

Lưu chuyển dòng tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh của NT2 luôn ở mức dương lớn, đây là điểm mạnh không chỉ của NT2 mà thường thấy ở các công ty trong ngành Dầu khí, phản ánh chất lượng của lợi nhuận và bảo đảm dòng tiền cho hoạt động của công ty. Dòng tiền tốt giúp NT2 luôn thực hiện chính sách cổ tức bằng tiền ở mức cao.

Ngoài ra, NT2 và Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) đã ký kết hợp đồng mua bán điện (PPA) dài hạn với phương pháp tính giá điện cho phép NT2 chuyển những rủi ro của chi phí đầu vào và các chi phí khác vào giá bán bao gồm: giá khí, chi phí lãi vay, khấu hao và chi phí lao động, do đó, giá nguyên liệu đầu vào không ảnh hưởng lớn kết quả hoạt động kinh doanh của công ty. Trong 9 tháng năm 2017, giá khí tăng lên khá mạnh so với cùng kỳ năm trước, mặc dù vậy, giá khí được tính là chi phí biến đổi trong thành phần giá thành điện do đó được chuyển ngang sang giá bán điện cho EVN mà không ảnh hưởng nhiều đến lợi nhuận của công ty.

Mai Phương